Недавнее снижение курса биткоина нельзя объяснить одной причиной, считают аналитики инвестиционной компании NYDIG. Давление на рынок сформировалось из-за сочетания сразу нескольких макроэкономических и отраслевых факторов, пишет CoinDesk.
Капитал уходит в ИИ и технологические IPO
В NYDIG считают, что биткоин конкурирует за капитал с ИИ-сектором, который последние 18 месяцев остается одним из драйверов роста на публичных и частных рынках. Часть инвесторов со схожим риск-профилем могла перевести средства из криптоактивов в компании, связанные с искусственным интеллектом.
Еще одним фактором в отчете назвали ожидания новой волны технологических IPO. Среди компаний упомянуты SpaceX, OpenAI, Anthropic, Databricks и Anduril.
Регуляторная неопределенность
Среди криптоспецифичных факторов эксперты выделили заявление министра финансов США Скотта Бессента об изъятии около $1 млрд связанных с Ираном криптоактивов.
Они отметили, что публичных деталей по этому эпизоду мало, но сама тема могла усилить сомнения части инвесторов в тезисе о независимости цифровых активов от традиционной финансовой системы.
Влияние Strategy
Отдельно NYDIG указала на продажу 32 BTC компанией Strategy. С точки зрения предложения это около $2,5 млн — несущественный объем для рынка с ежедневными оборотами в миллиарды долларов.
В отчете акцент сделали на психологическом эффекте: с 2020 года Strategy оставалась одним из самых последовательных покупателей биткоина, поэтому сам факт перехода от покупок к продаже мог повлиять на восприятие рынка.
Квантовая угроза
Еще одной темой стала дискуссия о квантовых рисках. В отчете говорится, что ранее в 2026 году исследователи Google снизили оценки вычислительных ресурсов, необходимых для взлома криптографии на эллиптических кривых, включая secp256k1, которая используется в экосистеме биткоина. Позже французский криптограф представил детальную архитектуру схемы со схожими оценками.
В NYDIG считают, что это не означает немедленной угрозы, но сокращает дистанцию между теоретической и практической уязвимостью.
Ожидание дна цикла
В ончейн-части отчета NYDIG отметила, что рынок прошел через заметную перезагрузку, но сигналов окончательного дна пока недостаточно. Минимум текущего цикла на уровне $59 750 означает снижение на 52,7% от пика, тогда как в прошлых циклах просадка достигала 75–90%. Коэффициент MVRV опустился до 1,2, доля предложения в прибыли снизилась до 49%, а уровень 1x MVRV находится около $53 700.
В компании считают, что рынок показывает признаки капитуляции, но вывод о сформированном дне зависит от того, изменила ли институциональная поддержка структуру цикла или только отложила более глубокую коррекцию.
Напомним, аналитик Вилли Ву в феврале спрогнозировал окончание медвежьего тренда биткоина в IV квартале 2026 года.
