Маркетологи прекрасно научились заманивать пользователей на рынки предсказаний вроде Polymarket или Kalshi нарративами о «мудрости толпы», к которой может принадлежать каждый. Но так ли это на самом деле?
ForkLog разобрал лишь два недавних случая на Polymarket, когда китам удалось добиться желаемого результата вопреки объективной реальности и исходам событий, на которые делались крупные ставки.
Мудрость толпы инсайдеров
Сторонники рынков предсказаний нередко указывают, что подобные площадки наглядно демонстрируют справедливость гипотезы о «мудрости толпы». Это понятие популяризировал американский журналист Джеймс Шуровьески в одноименном бестселлере 2004 года, хотя в том или ином виде оно существует уже многие столетия.
Так, в 1906 году английский ученый, основатель дифференциальной психологии (и заодно евгеники) Фрэнсис Гальтон провел оригинальное для своего времени исследование. Он посетил ярмарку, гостям которой предлагалось нехитрое развлечение: за шесть пенсов они могли попробовать угадать, сколько весит бык.
Гальтон надеялся собрать данные о «голосах» толпы людей, обладающих разными знаниями и профессиональными навыками, чтобы подтвердить свою интуицию о вреде всеобщего избирательного права. Он предполагал: подобно тому, как биржевой маклер не может на глаз определить вес животного, так и фермер не способен судить о компетентности политиков.
Эксперимент показал обратное. Собрав «голоса» 787 участников конкурса и выведя медианное значение, Гальтон с удивлением обнаружил: «средний избиратель» ошибся всего на фунт — минимальная погрешность с учетом того, что бык весил 1198 фунтов.
Тезис о том, что в прогнозировании мнение неосведомленного большинства демонстрирует большую эффективность, чем отдельные эксперты, безусловно, привлекателен для сторонников демократического общества. И заодно, как хорошо известно специалистам по поведенческой экономике, прекрасно тешит самолюбие потребителей любых политических взглядов.
Но применима ли «мудрость толпы» на современных рынках предсказаний? В этом усомнились специалисты Лондонской школы бизнеса и Йельского университета. В совместном исследовании они проанализировали транзакции, проведенные на Polymarket в период с 2023 по 2025 год, и пришли к неутешительному для большинства выводу: 3,14% участников платформы собирают 30% прибыли.
«Рынки предсказаний поразительно точны, но источник этой точности — не „толпа“. [...] Агрегация информации на рынках предсказаний работает иначе, чем предполагают традиционные представления „мудрости толпы“. Вместо того, чтобы множество участников вносили частичную информацию, цены, по-видимому, формируются небольшим числом информированных и квалифицированных трейдеров, чьи сделки двигают рынок в сторону конечных результатов. Остальные участники обеспечивают ликвидность и объем торгов, но почти не влияют на формирование цен», — заключают авторы исследования.
Они указывают не только на спекулятивное поведение трейдеров, но и на многочисленные признаки недобросовестной торговли с использованием инсайдерской информации.
Подобные обвинения регулярно звучат в адрес Polymarket и Kalshi, стратегическим советником которых выступает старший сын действующего президента США Дональд Трамп — младший. После скандала со ставками на военную операцию в Венесуэле в Конгрессе начали обсуждать запрет на рынки предсказаний, затрагивающих общественно значимые темы. Kalshi уже отреагировала на потенциальное регулирование и начала блокировать аккаунты, например, политиков, делавших ставки на исход собственных предвыборных кампаний.
Куда меньше внимания привлекают инциденты другого рода. Вроде бы незначительные на общем фоне, они все чаще затрагивают множество рядовых пользователей.
Бейрутские 3D-шахматы
В начале марта радикальная шиитская группировка «Хезболла» нанесла ракетные удары по северу Израиля. В ответ ЦАХАЛ возобновил наземную операцию на юге Ливана, параллельно нанося воздушные удары по Бейруту и Тиру.
Когда к урегулированию конфликта подключилась американская дипломатия, на Polymarket запустили рынок прогнозов, участникам которого предлагалось поставить на дату официально объявленного прекращения огня между Израилем и «Хезболлой».
16 апреля президент США Дональд Трамп анонсировал перемирие, которое вступало в силу в полночь 17 апреля. Вскоре после этого рынок, собравший более $112 млн, был досрочно закрыт по запросу одного из пользователей, поставивших на положительный исход до 18 апреля.
Источник: Polymarket.
Решение платформы вызвало недовольство участников, прогнозировавших, что перемирие не будет достигнуто к указанной дате. Во-первых, режим прекращения огня носит по большей части формальный характер: уже через несколько часов после его объявленного вступления в силу официальный Бейрут обвинил ЦАХАЛ в новых ударах по своей территории. Во-вторых, Ливан не является активной стороной текущего конфликта, а «Хезболла» объявила об отказе от участия в переговорах до тех пор, пока Израиль не выведет войска и не освободит заключенных сторонников группировки.
Несогласные с закрытием рынка, как и предусмотрено в таких случаях, попытались оспорить решение через платформу оракулов UMA. Однако и здесь они не добились успеха: 86,6% голосов, пропорциональных количеству токенов во владении делегата, было отдано в пользу справедливости решения Polymarket и лишь 1,48% — против. Вариант «Да» получил ~14,5 млн токенов. По состоянию на 16–17 апреля UMA котировался в районе $0,45.
Голосование по вызвавшему споры рынку. Источник: UMA.
Это спровоцировало новую волну комментариев к закрывшемуся рынку. Недовольные пользователи обвиняют Polymarket и UMA в сговоре, критикуют модель работы оракула, позволяющую «китам» манипулировать решениями, жалуются на отсутствие реакции от администраторов площадки и требуют компенсаций.
«Если Polymarket не может отменить окончательный результат в блокчейне, ему все равно следует рассмотреть вопрос о возврате средств или компенсации убытков в тех случаях, когда спорный рынок не смог обеспечить надлежащую защиту от оспариваемой интерпретации правил. Это вопрос целостности рынка, а не просто недовольство трейдеров», — замечает один из пользователей.
«Преступление на $50 млн»
Одновременно случился аналогичный инцидент, также связанный с конфликтом на Ближнем Востоке. Сооснователь Web3-стартапа Юрий Яценко написал в своем X пост с заголовком: «Прямо сейчас на Polymarket происходит преступление на сумму $50 млн».
Поводом стал рынок предсказаний на перемирие американо-израильской коалиции с Ираном. Согласно условиям, положительный исход должен был засчитаться в случае, если бы стороны соблюдали режим прекращения огня в течение 14 суток, или 336 часов. Так, по мнению администраторов Polymarket, и произошло. Однако, отмечает Яценко, 7 апреля, в день, когда рынок был закрыт в пользу положительного прогноза, ракетные обстрелы продолжались в течение 20 из 24 часов.
Источник: Polymarket.
«Спорные резолюции отправлены на голосование в UMA; 50 новых кошельков открывают крупные позиции „Да“ до объявления результатов; один кошелек превратил примерно $72 000 в примерно $200 000 за несколько часов», — заключает Яценко.
Опыт показывает: подобные конфликты заканчиваются не в пользу участников рынков предсказаний, считающих себя обманутыми. Так, в марте 2025 года представители Polymarket отказались выплачивать компенсации пользователям, пострадавшим от преждевременного закрытия с неверным результатом рынка прогнозов на заключение сделки по полезным ископаемым между Украиной и США.
Исследователи установили, что добиться несправедливого решения на UMA удалось трем крупным держателям токенов, обеспечившим сразу 25% голосов. В Polymarket признали факт governance-атаки, назвав случай «беспрецедентным».
«Это не часть будущего, которое мы хотим построить. Мы создадим системы, мониторинг и многое другое, чтобы это не повторилось», — заявили тогда представители площадки.
Еще в августе 2024 года Виталик Бутерин писал, что «относить Polymarket к категории азартных игр значит не понимать, что из себя представляют рынки предсказаний». В этом сооснователь Ethereum, сам хорошо осведомленный об устройстве подобных площадок, совершенно прав.
К 2026 году рынки предсказаний и в самом деле из продвинутых букмекерских контор превратились в очередную инфраструктуру, где рядовые пользователи оказываются лишь поставщиками ликвидности для крупных игроков.
ForkLog дважды — 23 и 28 апреля — обращался в Polymarket с просьбой поделиться своим видением сложившейся ситуации. Ответ мы до сих пор не получили.
